您的位置:首页 > 新闻中心 > 行业新闻
信托投资应警惕兑付风险
    在股市、基金等投资渠道不济的背景下,信托投资过去两年成为投资者稳健投资的首选,然而去年底频频出现的兑付危机,也让广大投资者意识到投资信托也应将风险防范放在首位,切勿盲目将其看做“高息存款”。

    案例

    投资者:王先生,35岁,网络工程师,资产规模500万元(用300万元投资于信托)。

    过去两年股市萎靡不振、基金业大幅下滑、债券收益较低,信托以其年化10%左右的高收益及低风险的特点著称,而备受投资者的追捧;其资产规模也呈爆发式增长,从2011年初的3.04万亿元迅速增长到去年末的7.47万亿元。同时需要指出,信托产品高收益也对应着较高的投资门槛,通常都是100万元起步,而FOT、TOT模式信托(信托中的信托)的门槛通常为50万元,有的甚至30万元起,即使这样仍让普通投资者望而却步。

    王先生是北京一家外资企业的工程师,除了固定资产外,目前有500多万元的现金资产,他今年就打算将其中的300万元用于投资信托,但去年年底频频爆出兑付风险事件,使他在项目选择上更加警惕风险。

    据了解,去年年底,几家国有大型银行曝出私售信托事件,造成一些投资者面临血本无归的风险;平安信托“佳园”系列一项目受到房地产调控的影响,即将到期却面临回款困难;中融信托青岛凯悦项目的抵押资产最终遭到公开拍卖处理,更值得一提的是,去年12月中信信托三峡全通项目也因融资方陷入运营困难而到期难以还款,对此中信信托明确表示不予以兜底,那么刚性兑付很可能就此被打破,然而过去信托备受信赖最主要理由就是所谓的“刚性兑付”,甚至有人将信托看做是“高息存款”。业内人士普遍认为,随着信托资产规模的扩大,爆发的风险事件也会越来越多,这种潜规则也必将会被打破,那么投资者更需要认清面临的风险。

    在普益财富研究员范杰看来,今年信托的兑付风险仍将延续,一方面今年房地产集合信托仍面临超2000亿元的兑付压力,在前期风险爆发较多的境况下,接盘资金会相对谨慎,这会加剧信托千赢国际的兑付难度;另外曾经被冠以创新“光环”而风控相对不严的另类信托、矿产信托今年将集中到期,形成兑付压力。

    对于这些风险,王先生在选择项目时又要如何规避,范杰建议从以下三方面来辨别风险。首先,就要对其融资还款能力进行判断,王先生可以通过信托千赢国际提供的尽职调查报告了解融资方的还款能力及还款来源等,还可以通过融资方财务状况具体考量,因此尽量避免选择那些只标明来自“合法经营收入”的产品。其次,王先生要了解项目或融资人自身是否有风险,包括政策、行业、财务、法律等方面的风险,最好选择有盈利前景、有政策支持的行业进行投资,尽量避免那些潜在风险或者不确定性较大的行业,比如涉矿产类信托。此外,选择的关键还要看具体项目的风险控制措施。风险控制主要包括担保措施和结构化设计,从担保方面来看抵押物是越充足越好,优先选择抵押率低、采取多重担保措施和信用等级高的产品,还应重点关注担保时的有效性。

    “在风险防控方面,王先生还要考虑固定收益类信托产品的流动性问题,例如中途是否可以赎回、提前还款等,通常期限越短其流动性也就越强。”用益信托分析师颜玉霞对此补充称,在具体项目的甄别上,固定收益信托抵押率、质押率一般都需控制在50%以下,若以土地使用权做抵押,抵押率最好控制在40%左右或者更低。对于股权质押,则需要注意警戒线的设置,即股价跌破一定程度融资方需追加保证金。

    商报点评

    信托产品投资门槛较高,是高收入阶层的投资品种。信托产品收益较高,一般会在8%-12%。高收益产品必然会伴随着高风险,但信托千赢国际在推荐产品时,一般都会说该产品不存在风险,果真如此,那么人们真的不必去炒什么股票,这应该是最好的投资品种。信托业有个不成文的规则叫“刚性兑付”,就是信托产品到期后,如果不能如期兑付,信托千赢国际需要兜底处理。但业界认为,这样做不利于信托业的发展,信托业的快速扩张也极大地提高了融资成本,“高收益、零风险”的神话必将被打破,去年的几起“黑天鹅”事件已经为投资者敲响了警钟。因此,投资者在购买信托产品时,还应当对千赢国际及产品情况做详尽的调查。